三月份國內建筑鋼材市場寬幅震蕩。進入傳統旺季，市場供需雙增，整體庫存持續季節性降庫，現貨市場價格跟隨盤面震蕩上漲。兩會結束后隨著一系列利好政策相繼落地，市場情緒逐漸降溫，在海外宏觀利空發酵和國內原料價格預期減弱影響，期現共振下跌，建筑鋼材價格呈先揚后抑。

一、三月份國內建筑鋼材市場沖高回落

上旬，隨著統計局公布PMI為52.6%利好數據，市場情緒開始升溫，期貨持續上漲沖擊前高，現貨價格跟漲為主。但由于后來公布的GDP增長目標不及市場預期疊加礦石監管消息傳播，盤面隨即沖高回落，最大跌幅近百點。而現貨市場由于基本面較強，價格仍是易漲難跌。

中旬，隨著美國硅谷銀行破產，加劇市場對金融風險擔憂，資金避險情緒濃厚，期貨從4400點承壓大幅回落。現貨市場交易明顯謹慎，價格重心出現下移，不過依然表現較強韌性。

下旬，受海外金融風波發酵疊加美聯儲加息擾動，原料端又頻頻傳出利空，成本價格松動助跌，期螺高位大幅回調，擊穿4100點大關支撐，跌幅近200點。現貨市場情緒大幅降溫，價格加速下跌。

據蘭格鋼鐵網監測數據顯示，截至3月29日，全國鋼材價格綜合指數為4541元(噸價，下同)，月同比上漲0.6%，比去年同期下降15.5%。高線指數為4491元，比上月跌38元；螺紋鋼指數為4273元，比上月跌33元(詳見圖1)。

圖1 國內建筑鋼材均價走勢圖

二、產能利用率提升放緩

圖2 國內主要鋼企高爐開工率走勢圖

截至3月23日，據蘭格鋼鐵網發布全國主要鋼鐵企業高爐開工率數據顯示，全國201家生產企業中有57家鋼廠共計82座高爐停產，其中在檢修有52家74座(上月60家84座)，有6家8座高爐不再開啟，82座停產高爐總容積為78060立方米，較上月減少13010立方米，按容積計算主要鋼鐵企業高爐開工率為79.90%，較上月上升1.17%。影響日鐵水量為22萬噸，較上月減少3.75萬噸。由于鋼廠盈利水平有所下滑，控制產量意愿依然較強，高爐開工回升有所放緩，供應壓力不大。

三、國內建筑鋼材產量環比小幅下降

圖3 國內建筑鋼材產量月度走勢圖

據國家統計局數據顯示，2023年1-2月，我國鋼筋產量3386.7萬噸，同比下降4.7%；1-2月，我國線材（盤條）產量2187.7萬噸，同比增長3.3%。

四、國內建筑鋼材廠內庫存下降較快

截至3月23日，全國主要地區樣本鋼廠建筑鋼材廠內庫存量668.8萬噸，較上月減少80.8萬噸，降幅10.8%，建材廠庫漲少跌多，整體下降明顯。其中西南區域降幅24.1%，山西區域降幅8%，降幅較大。

圖4 國內81家樣本鋼廠建筑鋼材庫存

圖5 全國主要建筑鋼廠庫存走勢圖

五、國內建材社會庫存連續5周下降

全國鋼材社會庫存連續5周下降，建材下降速度有所放緩。據蘭格鋼鐵網監測數據顯示：3月24日，全國29個重點城市鋼材社會庫存量為1471.61萬噸，比上月減少141.11萬噸，下降8.75%；全國重點城市建材社會庫存量為996.65萬噸，比上月減少56.94萬噸，下降5.41%；螺紋鋼社會庫存量為822.42萬噸，比上月減少61.77萬噸，下降6.99%。

圖6 全國建材社會庫存走勢圖

圖7 全國螺紋鋼社會庫存走勢圖

六、下游需求回升 短期持續改善

圖8 基礎設施投資增速

基礎設施建設：1-2月基礎設施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業）同比增長9.0%。其中，水利管理業投資增長3.0%，公共設施管理業投資增長11.2%，道路運輸業投資增長5.9%，鐵路運輸業投資增長17.8%。基建投資見頂后小幅回落，但對未來建材需求仍持續托底。

圖9 房地產開發投資增速

房地產市場：1-2月份，全國房地產開發投資13669億元，同比下降5.7%；其中，住宅投資10273億元，下降4.6%。1—2月份，房地產開發企業房屋施工面積750240萬平方米，同比下降4.4%。其中，住宅施工面積527695萬平方米，下降4.7%。房屋新開工面積13567萬平方米，下降9.4%。其中，住宅新開工面積9891萬平方米，下降8.7%。房屋竣工面積13178萬平方米，增長8.0%。其中，住宅竣工面積9782萬平方米，增長9.7%；

1—2月份，商品房銷售面積15133萬平方米，同比下降3.6%，其中住宅銷售面積下降0.6%。商品房銷售額15449億元，下降0.1%，其中住宅銷售額增長3.5%；

1—2月份，房地產開發企業到位資金21331億元，同比下降15.2%。其中，國內貸款3489億元，下降15.0%；利用外資5億元，下降34.5%；自籌資金6342億元，下降18.2%；定金及預收款7112億元，下降11.4%；個人按揭貸款3495億元，下降15.3%；

雖然房地產整體數據仍處于下降區間，但隨著國家密集出臺利好政策刺激，已經產生比較明顯效果，呈現緩慢復蘇態勢。由此可以看出，基建目前仍是主要支撐，不過地產基本面在持續改善，整體需求短期延續小幅回升態勢。

七、原料成本高位震蕩

圖10 港口鐵礦石價格走勢圖

鋼企利潤修復高爐開工回升，目前港口現貨905元，比上月底漲10元；目前普氏鐵礦石指數125.1美金，比上月底漲1美金。

圖11焦炭價格走勢圖

鋼企利潤不高，焦企虧損，焦炭價格維持平穩，市場價格2550元。

圖12 廢鋼價格走勢圖

廢鋼整體到貨量增加，下游需求緩慢釋放，整體價格在高位運行，廢鋼價格 2800元。

八、宏觀政策相對寬松

圖13 廣義貨幣供應量增速

2月末，廣義貨幣(M2)余額275.52萬億元，同比增長12.9%，增速分別比上月末和上年同期高0.3個和3.7個百分點。

圖14 社會融資規模增量

2月份，社會融資規模增量為3.16萬億元，比上年同期多1.95萬億元。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加1.82萬億元，同比多增9241億元。

九、后市預測

總體來看，目前市場行情邏輯已開始從預期逐漸轉向現實，短期供需依然持續改善。市場普遍預期還是偏強，鋼廠和貿易商成本普遍較高，價格調整后大概率仍會繼續震蕩向上，上方空間主要是看未來需求釋放的強度和持續性。綜上所述，預計四月份建筑鋼材市場價格或將震蕩上漲。