【鎳品種】
11 月 13 日滬鎳主力合約 2312 開于 139110 元/噸，收于 139660 元/噸，較前一交易日收 盤下跌 0.44%，當日成交量為 274382 手，持倉量為 90187 手。昨日夜盤滬鎳主力合約 開于 138430 元/噸，收于 138470 元/噸，較昨日午后收盤下跌 0.85%。
昨日滬鎳主力合約價格低位震蕩回升，精煉鎳現貨市場實際成交偏冷，市場多持悲觀 情緒，現貨升水持穩為主。SMM 數據，昨日金川鎳升水持平為 2500 元/噸，進口鎳升 水持平為-100 元/噸，鎳豆升水持平為-2000 元/噸。昨日滬鎳倉單減少 118 噸至 8373 噸， LME 鎳庫存增加 840 噸至 43374 噸。

鎳觀點：
鎳處于較高利潤、偏弱預期的格局之中。當前供強需弱格局未改，鎳中線供需看空，當前價格下鎳產能處于較高利潤狀態，刺激供應快速增長，原生鎳正在由結構性過剩 向全面過剩過渡，當前精煉鎳國內庫存、LME 庫存已處于小幅累庫狀態，鎳中線以維 持逢高賣出套保思路對待。不過由于近期鎳價持續下挫，鎳價相較于產業鏈其他環節 甚至出現低估現象，鎳價下行主動性不足，短期價格或偏弱震蕩。

【304 不銹鋼品種】
11 月 13 日不銹鋼主力合約 2312 開于 14425 元/噸，收于 14200 元/噸，較前一交易日收 盤下跌 1.70%，當日成交量為 134361 手，持倉量為 66469 手。昨日夜盤不銹鋼主力合 約開于 14140 元/噸，收于 14210 元/噸，較昨日午后收盤上漲 0.07%。
昨日上午開盤不銹鋼期貨價格跳水下跌，現貨價格也明顯下調，不過現貨市場詢單成 交氛圍冷清，下游信心不足，實際成交以剛需為主，不銹鋼基差略有回升。昨日無錫 市場不銹鋼基差下降 100 元/噸至 250 元/噸，佛山市場不銹鋼基差下降 150 元/噸至 200 元/噸，SS 期貨倉單減少 302 噸至 64240 噸。SMM 數據，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價 持平為 1040 元/鎳點。

不銹鋼觀點：
304 不銹鋼處于現實供應高位、現實需求偏弱、預期供應轉弱、預期需求向好、庫存壓力偏大的格局中。9-10 月份 300 系不銹鋼產量依然位居高位，10-11 月份受利潤影響 產量將有所降低，當前不銹鋼產業鏈利潤狀況不佳，不銹鋼廠紛紛減產、降低排產應 對，不銹鋼社會庫存持續回落，給予不銹鋼價格較強的支撐。不銹鋼終端消費表現一 般，現貨市場售貨壓力依然偏大，鎳鐵與不銹鋼皆處于產能持續擴張且過剩狀態，但 是由于成本支撐，不銹鋼價格下行阻力偏大。預計短期內不銹鋼價格可能會出現小幅反彈，但是上行空間有限。長期來看不銹鋼價格或在成本線附近震蕩運行，建議暫時觀望，持續關注不銹鋼成本變化情況。