2023年前7個月，基礎設施投資同比增長6.8%，增速比全部固定資產投資高3.4個百分點；其中計劃總投資億元及以上項目投資同比增長10.1%，增速比全部投資高6.7個百分點，對全部投資增長的貢獻率比上半年提高5.1個百分點，顯示出大項目投資帶動作用增強。那么對于即將到來的傳統施工旺季來說，基建投資能否持續發揮其帶動作用？從而為旺季基建“鋼需”增添動力呢？筆者將主要從以下幾個方面來闡述。

其一，交通領域“鋼需”明顯維穩

據交通運輸部統計數據顯示，2023年1-7月，全國交通固定資產投資2.2萬億元，同比增長8.5%，增速環比放緩0.6個百分點；其中，全國公路水路交通固定資產投資17483億元，同比增長9.0%，增速環比放緩0.8個百分點；全國鐵路固定資產投資完成3713億元，同比增長7.0%，增速環比擴大0.1個百分點。

就單月投資額來看，據蘭格鋼鐵研究中心測算，7月份公路水路交通固定資產投資2716億元，同比增長4.8%，環比由負增長轉為正增長（詳見圖1）；其中公路建投資2548億元，同比增長3.9%；水路建設投資168億元，同比增長20.8%。雖然7月公路水路交通固定資產同比實現了正增長，但環比卻大幅下降21.3%，這表明了公路及水路交通投資領域后勁不足。

隨著重點鐵路項目開標與中標消息不斷，“鐵老大”正逐漸回歸穩增長的正軌。據蘭格鋼鐵研究中心測算，7月鐵路固定資產投資完成664億元，同比增長8.0%，增速環比擴大了1.8個百分點（詳見圖2）；就單月投資額來看，雖然較6月環比減少324億元，但依舊維持在了年內單月第二的位置，這表明了鐵路投資領域正在回歸成為穩增長的“主力軍”。由于目前交通投資領域面臨著“公路水路后勁不足、鐵路項目漸成主力”的現狀，這將對于交通領域“鋼需”釋放形成明顯的穩定作用。

其二，電力領域“鋼需”釋放加快

2023年前7個月電力投資穩步加快，電源工程投資維持高增長，其中新能源投資增速均超過40%，光伏發電投資增速超1倍，電網工程投資也維持大幅增長。據國家能源局統計數據顯示，2023年1-7月，全國主要發電企業電源工程完成投資4013億元，同比增長54.4%，增速環比加快0.6個百分點（詳見圖3）。其中，水電452億元，同比增長8.6%；火電474億元，同比增長16.9%；核電439億元，同比增長50.5%；風電960億元，同比增長40.3%；太陽能發電1612億元，同比增長108.7%。1-7月，全國電網工程完成投資2473億元，同比增長10.4%，增速環比加快2.6個百分點（詳見圖4）。

就單月投資額來看，據蘭格鋼鐵研究中心測算，7月份全國主要發電企業電源工程完成投資694億元，同比增長57.0%，增速環比加快21.8個百分點；全國電網工程完成投資419億元，同比增長25.5%，增速環比加快23.6個百分點，表明電力領域投資繼續呈現加快之勢，這將會明顯增強電力領域“鋼需”釋放力度。

其三，水利領域“鋼需”保障釋放

2023年以來，各級水利部門認真落實黨中央、國務院決策部署，在堅決抓好防汛抗洪工作的同時，推動水利建設取得了積極進展。1-7月全國重大水利工程開工26項，完成水利建設投資6204億元，同比增長9.3%，增速環比放緩8.8個百分點（詳見圖5）。目前水利部要求圍繞年度目標任務，加快推進水利基礎設施建設；要更大力度爭取地方政府專項債券，抓好水利投資落實；要抓緊開展水毀水利工程修復，加快工程建設進度；要推進第三季度擬開工重大水利工程可研審批，做好開工準備，確保按期開工建設。這表明在去年水利建設投資首次邁上萬億元大關后，其后期增量空間相對有限，這將保障目前已開工水利項目的“鋼需”的釋放力度，但其后勁有不足的風險。

其四，施工進度不佳拖累基建“鋼需”釋放力度

雖然今年以來，各地重大項目開工不斷，但實際項目施工的進度卻不盡如人意，據小松官網公布數據顯示，7月中國小松挖掘機開工小時數為89.4小時，同比下降8.7%，連續4個月同比負增長；從環比數據來看，呈現了連續3個月環比下降態勢。從季度數據來看，一季度中國小松挖掘機平均開工小時數為75.1小時，低于去年同期5.0個百分點；二季度中國小松挖掘機平均開工小時數為97.4小時，較一季度上升22.3個百分點，但依然低于去年同期1.7個百分點；因此上半年中國小松挖掘機平均開工小時數為86.3小時，低于去年同期3.3個百分點，較去年全年的均值（93.8）低7.5個百分點（詳見圖6）。這表明各地重點項目呈現了“開工多”但“施工緩”的特點，這主要是由于受制于項目資金到位情況，整體項目施工的進度較為緩慢。

其五，專項債發行再現“小高峰”

今年以來，地方政府專項債券發行呈現了一季度前置加快，二季度明顯放緩的特點，進入三季度以來，專項債發行進度呈現先慢后快的節奏，據財政部統計數據顯示，7月份新增專項債發行規模為1963億元，發行進度相對較緩，1-7月發行新增地方政府債券29706億元，占今年債務限額的65.7%；其中一般債券4735億元，占今年債務限額的65.8%；專項債券24971億元，占今年債務限額的65.7%（詳見圖7）。7月底召開的中央政治局會議強調，更好發揮政府投資帶動作用，加快地方政府專項債券發行和使用，據不完全統計，8月份以來，新增專項債發行174只，發行額達4767.38億元，已是7月份整月規模的兩倍多。因此預計9月新增專項債的發行節奏將維持加快之勢，再次形成發行小高峰，從而發揮逆周期調節作用，助力穩增長。

近期財政部表示，將加大宏觀政策調控力度，著力擴大內需、提振信心、防范風險，不斷推動經濟運行持續好轉、內生動力持續增強、社會預期持續改善、風險隱患持續化解，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長，今年新增專項債券力爭在9月底前基本發行完畢，用于項目建設的專項債券資金力爭在10月底前使用完畢。伴隨季節性因素的消退，室外施工將迎來傳統旺季，同時疊加專項債發行提速，基建投資增速有望筑底回升，重大項目開工和在施進度將得到有效資金保障，從而使得旺季的基建“鋼需”依然值得期待，但要注意的是不同基建領域的釋放力度將有所不一 。