倫敦金屬交易所(LME)期鎳飆升至5年高點，此前印尼一名政府官員表示，該國將從12月起禁止鎳礦石出口，加劇市場對供應蓑縮和短缺的擔憂。倫敦時間8月30日17:00(北京時間8月31日00:00)，LME三個月期鎳收高8.8%，報每噸17,900美元，為2009年以來最大單日漲幅。

印尼禁止原礦出口的影響有多大？

綜合國內相關研究機構中糧期貨和安泰科發布的數據來看，我國2019年上半年從印尼鎳礦進口量占比約44%左右，因此，一旦印尼禁止鎳礦出口，將造成短期內國內鎳鐵企業面臨著“無米下炊”的窘境。盡管存在著鎳鐵產出增加、其它國家填補空缺的可能性，但是2014年印尼實施禁礦政策效果來看，一旦政策實施，對國內鎳鐵產出和鎳礦進口影響將形成巨大的沖擊，短期內將加劇國內鎳市的供需缺口。

后期鎳市將走向何方？

印尼作為全球鎳礦資源儲量第1位的國家，其國家相關政策的變化關聯著鎳市脈搏，2014年1月13日印尼首次出臺的紅土鎳礦禁止出口法律的生效，直接推動鎳價格持續上漲4個月，上漲幅度達50%。

與2014年的政策相比，此次傳言的禁礦政策的背后疊加些其它因素：一是印尼鎳礦供應減少，印尼周邊國家部分鎳礦即將枯竭關停；二是滬倫兩市鎳期貨可見庫存已經持續下降4年來新低。花旗LME鎳投機頭寸指標顯示，投資基金持有LME鎳多頭頭寸近4萬手，為2018年6月以來的最高水平。在LME市場，一 家機構持有50%-79%鎳庫存倉單，這加劇市場對近期供應的擔憂。LME鎳注冊倉單周五降至109,950噸，今年迄今累計下降20% ,對于供應憂慮,從LME現貨鎳較三個月期鎳的升水中看出，目前升水已漲至100美元上方，為逾10年最高。

從目前供需的不平衡局面來看，各種因素疊加，鎳市構成持續的上漲的情況是大概率的事情，而隨之而來的通常是價格波動率的加大，市場會出現急漲急跌的情況會成為常態。

鎳價的上漲沖擊不銹鋼成本

304不銹鋼中鎳金屬含量在8%以上，但因為鎳金屬的金融屬性的影響，它對不銹鋼成本的影響在大多數時候遠遠超過了8%。自7月份以來，鎳價已上漲39040元/噸，單純折算成304合金成本增加2776元/噸。值著關注的是作為不銹鋼合金的主要成份鉻鐵也開始回升，坊間傳聞，受鎳市刺激相關機構和貿易商日前在營造鉻市拉漲氛圍，并有拉漲之沖動。

綜合所述，秋后的不銹鋼持續上漲具備了成本的基礎。作為奧氏體不銹鋼價格定價基礎的鎳金屬的走勢在大多數時決定著奧氏體不銹鋼價格的價格趨勢，尤其是304不銹鋼，其趨勢的正相關性最高時達0.85。過去三年這種正相關性一度因不銹鋼的供求關系而下降，但隨著滬鎳交易量的增加，鎳價波動的加劇，自2019年以來對于不銹鋼價的的引領已經出現回歸。無獨有偶，上海期貨交易所已正式通知將于9月25日開始上市不銹鋼期貨，做為極具金融屬性的滬、倫兩市鎳價也必將成不銹鋼期貨的定價的先行指標。

鎳市的波動加劇、不銹鋼期貨的掛牌交易將對不銹鋼行業帶來新的挑戰，也將創造了無數的機遇，如何在紛繁復雜的市場中找出利潤之路，這給不銹鋼的經營者開出了重大課題。歷史經驗表明，在每一次變革中那些擁有健全的管理體系，積極擁抱新生事物的企業，那些具備全局眼光優先掌握產業鏈信息的企業通常能在滾滾潮流中屹立不倒。聰明的投資者您該如何選擇？